26.02.2020 Sostenibilidad

Inversión responsable con criterios ESG

Las carteras de inversiones sostenibles son cada vez más recurrentes en los mercados de capitales

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"En una cartera de inversiones sostenibles se valora cada vez más atendiendo a las emisiones de CO2 atribuibles."

Klaus Kaldemorgen,

La inversión responsable se basa en unos principios generales. Sin embargo, estos principios están sujetos a un cambio constante de valores que, a su vez, reflejan los cambios en la sociedad. Así, además de los "clásicos" criterios por el retorno y el riesgo, se aplican cada vez más otras variables entre las que se incluyen la protección del medio ambiente, así como un comportamiento social adecuado y una buena gestión empresarial. La abreviatura ESG se ha establecido como un acrónimo práctico para factores"medioambientales", "sociales" y de "gobierno corporativo". Todos estos criterios comparten como base fundamental el enfoque hacia la acción sostenible, es decir, hacia la preservación de la capacidad de regeneración natural de las personas, el medio ambiente y las empresas.

En una cartera de inversiones sostenibles se valora cada vez más atendiendo a las emisiones de CO2 atribuibles. A grandes rasgos, los límites tolerables se basan en las especificaciones de los objetivos políticos sobre el clima. Además, se definen otras normas cualitativas y cuantitativas atendiendo a criterios ESG, que deberán cumplirse en el futuro.

Klaus Kaldemorgen

La voluntad de comprometer a las empresas y los inversores a favor de una mayor sostenibilidad, apoyada, por cierto, en un amplio movimiento social, tropieza con muchas dificultades y problemas en la aplicación práctica. Por ejemplo, sigue habiendo poco consenso sobre qué formas de producción de energía pueden considerarse como sostenibles. Los límites cuantitativos para diferenciar entre las "buenas" y las "malas" empresas no hacen justicia a la complejidad de las cadenas de valor mundiales. Por ejemplo, ¿es posible comparar las emisiones de CO2 de un envío de manzanas de Nueva Zelanda con las altas emisiones de CO2 derivadas de la producción de materiales semiconductores? De hecho, las agencias de calificación de riesgos especializadas en inversión ESG pueden llegar a conclusiones muy diferentes sobre una misma empresa. Por tanto, es deseable y necesario llevar a cabo un examen crítico de los criterios ESG, aunque no se deben cuestionar, per se, los objetivos de gestión e inversión sostenibles. Invertir responsablemente significa afrontar el reto y tratar de encontrar la mejor solución posible de acuerdo con los mejores conocimientos y convicciones. Las preguntas y controversias que se han abierto no deben ser utilizadas como excusa para no actuar.

La cuestión de la sostenibilidad junto con la digitalización son hoy en día uno de los temas más recurrentes en los mercados de capitales. Una noble razón para esta tendencia puede ser la motivación intrínseca de hacer lo "correcto", es decir, cumplir las normas sociales aceptadas. En cuanto a la amplitud de esta tendencia, no circunscribe a finanzas ya que se extiende a otros sectores de la economía.

"Para aquellos sectores y empresas que contribuyen positivamente a las cuestiones de sostenibilidad, surgen grandes oportunidades económicas."

Klaus Kaldemorgen,

Un motivo para apostar por la inversión sostenible son los riesgos y oportunidades de las empresas que cumplen con estos criterios pero, en todo caso, la evaluación de riesgos es una parte integral de las decisiones de inversión. Para muchos sectores y empresas, los requisitos políticos de una política económica respetuosa con el medioambiente suponen grandes riesgos de reconversión, que es mejor evitar no invertiendo allí o invertiendo menos. Para ciertos sectores esto podría suponer incluso una lenta muerte. Sin embargo, para aquellos sectores y empresas que contribuyen positivamente a las cuestiones de sostenibilidad, surgen grandes oportunidades económicas.

Hacer el bien para ganar dinero ya fue una piedra angular de la economía de mercado de Adam Smith. El intento de combinar la sostenibilidad y la economía de mercado no sólo debería ser la base de cualquier modelo de negocio, sino también el interés intrínseco de los inversores.

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