14.06.2019 Renta Variable

¿Por qué invertir en renta variable alemana?

¿Cuáles son las ventajas competitivas que ayudan a las empresas a distinguirse?

  • Como país neurálgico en el ámbito de las finanzas, Alemania es conocida en todo el mundo por su innovación, su tecnología de vanguardia y su alta productividad.
  • En este país, las empresas suelen encontrar las condiciones ideales para tener éxito, desde pequeñas empresas de IT hasta las grandes corporaciones que cotizan en bolsa.
  • El mercado de valores alemán cuenta con una gran cantidad de compañías que son líderes mundiales en su sector. Sin embargo, es difícil identificar las más prometedoras sin la ayuda de un asesor.
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Puede que parezca una exageración, pero cuando se trata de innovación, Alemania, por delante de EE.UU. y Suiza, es líder mundial [1], Esta es la conclusión del Global Competitiveness Report 2018, un informe anual del Foro Económico Mundial que examina la competitividad de la economía a nivel global. La capacidad de innovar es uno de los doce factores que determinan la capacidad global de un país para competir. Alemania, en esta variable, lo hace muy bien, y ostenta una tercera posición, solo por detrás de Estados Unidos y Singapur.

Trampolín para los mercados del centro y este de Europa

Del mismo modo que en este estudio se enfatiza la capacidad de Alemania para innovar, también destacan del país germano su estabilidad económica, su alto nivel de desarrollo económico y su mano de obra cualificada. Las empresas con sede social en Alemania también valoran la infraestructura, incluyendo una amplia red de transporte y unas condiciones de inversión seguras. Por último, como la mayor economía de Europa, Alemania desempeña un papel clave en la Unión Europea y sirve de trampolín a los mercados en desarrollo de Europa Central y Oriental.

El “Mittelstand”, un valor al alza

El ‘Mittelstand’, término que coloquialmente hace referencia a las pequeñas y medianas empresas alemanas, siempre ha formado parte de lo que es la famosa marca ‘Made in Germany’. Este concepto engloba a empresas pequeñas y medianas (PYMES), pero también a grandes compañías privadas y familiares, algunas de ellas cotizadas. Sin embargo, las grandes corporaciones alemanas, conocidas a nivel internacional, dificultan que los inversores puedan ver el bosque del “Mittelstand” aunque alguna de estas empresas sean conocidas como los “Campeones Ocultos” y se hayan labrado un liderazgo en ciertos nichos de mercado. 

Según un estudio sobre competitividad realizado por el Foro Económico Mundial, Alemania es líder en innovación en el ranking mundial

Los fondos de inversión con gestión activa cuentan con un equipo gestor que se encarga de seleccionar los valores con mejores perspectivas.

Amplia gama de inversiones en el mercado de valores alemán

Alrededor de 430 empresas se encuentran actualmente en el General Standard [2] y en la Prime Standard [3] de la Deutsche Börse. El mercado de valores alemán ofrece, por tanto, una amplia gama de inversiones bien valoradas tanto por inversores nacionales como extranjeros. Existen diversos índices de seguimiento de la evolución de sectores que específicamente ayudan a estos inversores a navegar por 

esta jungla que es el mercado de valores. Entre ellos se encuentra el TecDax [4], el SDax [5], el MDax [6] y el Dax, que está compuesto por las 30 mayores empresas alemanas en términos de volumen de operaciones y capitalización de mercado.

Sin embargo, debido a que existe una gran cantidad de valores y empresas en los mercados de capitales alemanes, es difícil para los inversores hacer las elecciones que más adecuadas sean para sus carteras. En este sentido, los fondos de renta variable, gestionados de forma activa, pueden ser una buena opción dado que estos vehículos de inversión pueden añadir valor al no centrarse tanto en los índices bursátiles como en el tamaño de la empresa y en el sector industrial. Por ejemplo, los expertos de DWS seleccionan, de esta manera, las acciones más prometedoras tras revisar los balances de las empresas y analizar su potencial en el mercado.

Aunque el mercado bursátil se ha recuperado en los últimos años, todavía es posible que se produzcan nuevas subidas, especialmente en Alemania, donde las acciones están valoradas de forma más atractivas que en Estados Unidos, como demuestra la relación precio/beneficio (PER) – una relación entre el precio de las acciones y el beneficio neto anual por acción. Las 30 empresas en el Dax actualmente tienen una relación precio/beneficio de 12,6 [7], que es significativamente menor que la cifra correspondiente de 16.8 para el índice S&P 500 [7], el cual contiene las 500 mayores empresas estadounidenses que cotizan en bolsa.

¿Por qué los inversores apuestan cada vez más por la renta variable alemana?

En los últimos años, cada vez más inversores alemanes han invertido en bolsa debido, entre otros motivos, a las buenas perspectivas a largo plazo de la renta variable y a los bajos tipos de interés que provocan que los productos más conservadores apenas tengan rentabilidad. En 2018, el número de accionistas alemanes aumentó por cuarto año consecutivo hasta alcanzar su nivel más alto desde 2007, según el DAI (Deutsches Aktieninstitut), el instituto alemán de valores. Los datos también muestran que las inversiones indirectas a través de los fondos de inversión han aumentado notablemente, mientras que las inversiones directas han disminuido.

En comparación con el mercado estadounidense, las acciones alemanas tienen un PER más atractivo

Para los inversores con un horizonte de inversión a largo plazo, los estudios demuestran que el tiempo en el que invierten en el mercado de valores tiene poca importancia.

Numerosos estudios también han demostrado que el tiempo; es decir, el momento de entrada en el mercado, no es tan importante a largo plazo. Lo importante es simplemente invertir. El Dax, por ejemplo, ganó un 7,5 por ciento anual en los últimos 30 años [8].

Posiblemente, el mejor momento para haber comprado acciones alemanas fue hace 30 años, si bien, ahora, también lo es. 

Fondo relacionado

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1. Word Economic Forum: The Global Competitiveness Report 2018, p. 239.

2. es un segmento de mercado de la Bolsa de Frankfurt en el que las empresas cumplen con los requisitos legales

3. Prime Standard: un segmento de mercado en el que las empresas deben cumplir con los requisitos legales y, adicionalmente, adherirse a las normas internacionales y publicar informes trimestrales o comunicaciones ad hoc en alemán e inglés, así como organizar conferencias de analistas

4. El TecDax refleja la rentabilidad de las 30 mayores empresas de tecnología del DAX

5. El SDax es el índice selecto para empresas más pequeñas

6. el MDax es un índice que incluye 50 empresas medianas de la industria tradicional

7. Basada en estimaciones de beneficios de 12 meses. Fuente: Datastream, a partir de: 16.04.2019

8. Fuente: DWS Investment GmbH, a partir del: 15.01.2019

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