¿Es hora de invertir en el DAX?

Un último trimestre de 2018 con un desánimo generalizado

Las continuas bajadas en la cotización que las acciones alemanas sufrieron en el último trimestre del 2018 han perjudicado notoriamente el balance anual del mercado de valores de Frankfurt.

Si bien, a comienzos de este año se ha producido el movimiento contrario y las acciones del DAX han registrado claras subidas. Valorando esta recuperación, es el momento de plantearnos algunas cuestiones tales como qué pueden esperar los inversores para el año 2019 o cuáles son las perspectivas para la Bolsa y economía alemanas.

Haciendo un poco de memoria, a finales de 2018 el desánimo era generalizado pero no sólo en los mercados. De hecho, en los despachos de dirección de las empresas alemanas los ánimos tampoco estaban en su mejor momento tal y como constata el índice Ifo que mide el clima empresarial. Así, este índice en diciembre de 2018 descendió a 101 puntos (noviembre: 102 puntos), situándose así en su nivel más bajo de los últimos dos años. «Las empresas están menos satisfechas con su situación comercial actual y sus expectativas de negocio también han seguido menguando», comenta Clemens Fuest, presidente del Instituto Ifo [1], a este respecto.

El Bundesbank sigue viendo potencial de crecimiento

Los miedos generalizados ante una posible recesión económica parecen exagerados. Según el Bundesbank alemán: «la economía alemana podría seguir, de momento, en una coyuntura favorable».

Gráfico 1:

Ralentización del crecimiento

Tras el fuerte crecimiento económico de 2017, esta tendencia al alza perdió algo de fuelle en el año 2018.

Fuente: Bundesbank alemán, previsión de 14.12.2018

 ¿Qué potencial tienen las acciones alemanas?

Stefan Kreuzkamp, CIO de DWS, también se muestra moderadamente optimista para el 2019: «El crecimiento alcanzó su punto máximo en 2018, pero los principales indicadores siguen siendo sólidos», sostiene el experto. Hay bastantes posibilidades de que durante este año los inversores en renta variable alemana vuelvan a obtener buenos rendimientos. «La corrección otoñal del mercado ha facilitado que el comienzo del 2019 se caracterice por cifras positivas pero que también conviven con muchos riesgos», opina Kreuzkamp.

En cualquier caso, los expertos de DWS han sabido reaccionar a las turbulencias del mercado de finales de 2018 y ajustaron sus objetivos de rentabilidad para el índice alemán DAX. A pesar de este ajuste, los expertos de DWS  siguen viendo un claro potencial y prevén que el DAX termine el 2019 con 12.200 puntos.

¿Qué asusta a los mercados?

En definitiva, en la actualidad existe internacionalmente un entorno político, social y económico de gran volatilidad en el que pueden aparecer “sorpresas” cortoplacistas en cualquier momento. 

Si el horizonte temporal del inversor, por contrapartida, es a largo plazo, estos cambios bruscos y concretos serán más irrelevantes y podría incluir acciones alemanas en su cartera de inversión. Al final y al cabo, la agencia de noticias Bloomberg asegura que las acciones del índice alemán se encuentran entre las más recomendables a nivel global gracias a su relación precio-beneficio.[2]

El universo de inversión del fondo DWS Deutschland LC se centra en valores del índice DAX.

Las predicciones se basan en supuestos, estimaciones, opiniones y modelos o análisis hipotéticos que pueden resultar inexactos o incorrectos. CRC 063911 (01/2019)

1. ifo Institute,  CESifo Group, Center for Economic Studies (CES)

2. Fuente: Bloomberg; Las acciones más económicas del mundo. Fecha: 19/12/2018

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