„Für einkommensorientierte Anleger könnte die Dividendenstrategie eine gute Wahl bleiben“

^{*Dividenden sind nicht garantiert. Die Höhe von Dividendenauszahlungen kann sich ändern bzw. komplett ausfallen.}

Herr Schüßler, das Jahr 2020 neigt sich dem Ende zu. Wir befinden uns in einer weltweiten Pandemie, gefolgt von einer Blitzrezession im zweiten Quartal, der schwersten seit dem Zweiten Weltkrieg. Mittlerweile ist die Konjunktur wieder angesprungen. Wie haben Sie die vergangenen elf Monate als Fondsmanager des DWS Top Dividende erlebt?

Für mich als Dividendeninvestor war das ein besonderes Jahr. Was da am Aktienmarkt passiert ist, wird deutlich, wenn Sie den MSCI World Index in zwei Hälften teilen. Auf der einen Seite die eher teuren Wachstumstitel (Growth) und auf der anderen die günstigeren werthaltigen Aktien (Value).^[1] Heraus kommt eine Schere, die im Oktober 2020 etwa doppelt so weit auseinanderklaffte wie zum Höhepunkt des ersten Internetbooms vor gut 20 Jahren. Und wenn Sie sich an 1999 erinnern können, wissen Sie, was das für ein rauschender Bullenmarkt war. Nun verläuft der Tech-Boom noch viel stärker. Wer derzeit also am Markt mithalten will, sollte möglichst Aktien mit einer niedrigen oder noch besser, gar keiner Dividende im Portfolio haben. Aber das ist ja nicht mein Ziel.

Wie war das denn dann überhaupt noch möglich, bei diesen Marktverhältnissen eine Auszahlung von 3,65 pro Anteil zu erreichen, wo doch viele Unternehmen ihre Dividende wegen der Coronakrise gekürzt oder komplett gestrichen haben?

Das ist vor allem unserem langfristig orientierten und auf Qualitätsunternehmen ausgerichteten Anlagestil zu verdanken, dass wir in diesem Jahr erneut mehr ausschütten konnten als im Vorjahr. Wir investieren vorrangig in Aktien von Firmen, die selbst in Krisenzeiten stabile Zahlungsströme aufweisen. Zudem ist unser Portfolio zu mehr als zwei Dritteln in weniger konjunktursensitive Sektoren investiert – darunter Gesundheit, regulierte Versorger und Telekommunikation sowie Hersteller von nicht-zyklischen Konsumgütern, etwa Hygieneartikel und Lebensmittel. Unternehmen aus diesen Branchen haben weitaus weniger stark unter Gewinneinbrüchen gelitten als Unternehmen aus konjunktursensitiven Bereichen. Wie Sie sehen, ist die Geschichte auf der Dividendenseite so intakt, wie auch in anderen Krisen. Es gibt zwar ein paar Einschläge, aber die bringen den Fonds nicht aus der Spur, weil viel mehr Unternehmen ihre Dividenden erhöhen anstatt sie zu kürzen.