DWS Invest II ESG US Top Dividend USD LC

Aktuelle Positionierung

Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen mit hoher Dividendenrendite und Dividendenwachstum bei moderaten Ausschüttungsquoten, starken Bilanzen und Cashflows sowie einem stabilen oder expandierenden Geschäftsmodell und einem starken Management.

Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Bei Allokation und Titelauswahl erbrachten die Sektoren Industrie und Finanzen im Vergleich zum breiten Markt die höchsten positiven Beiträge. Gesundheitswesen, Technologie und zyklischer Konsum belasteten die Wertentwicklung. Auch wenn wir uns auf relative Erträge und Gewichtungen beziehen, ist der breite Markt nicht als Benchmark für den Fonds anzusehen. Auf Einzeltitelebene lieferten Merck, Home Depot und Microsoft die größten positiven Beiträge. Comcast, Intel und AT&T hingegen belasteten die Wertentwicklung am stärksten.

Ausblick

Nach dem Ausbruch der Covid-19-Pandemie ist das wirtschaftliche Umfeld sehr unsicher geworden. Die wirtschaftliche Expansion endete abrupt, was dazu führte, dass die Konsumentenstimmung und andere Wirtschaftsindikatoren wie die Industrieproduktion in den Abgrund gerissen wurden, die Arbeitslosigkeit dramatisch anstieg und viele Unternehmen ihre finanziellen Bedingungen anpassen mussten. Bei einigen Unternehmen wird es Jahre dauern, bis der Betrieb wieder hochgefahren und das Vorkrisenniveau, insbesondere bei den Margen, wieder erreicht ist. Die fiskalischen Stimuli kaschieren die Lage jedoch und lassen die Bewertungen auf historische Höchststände anziehen. Unserer Meinung nach kann dies nicht sehr lange aufrechterhalten werden. Wir erwarten daher hinsichtlich der Wertentwicklung bei US-Aktien nur ein begrenztes Kurszuwachspotenzial durch Bewertungsausweitungen und gehen davon aus, dass ein größerer Teil des Gesamtertrags aus Dividenden kommen wird. Entsprechend setzen wir unverändert auf Unternehmen, die defensive Merkmale, Qualität und eine nachhaltige Dividende bieten.

Rückblick

Der US-Aktienmarkt erholte sich im Oktober wieder. Im Vergleich zum Vormonat hat sich nichts Wesentliches verändert. Alle Probleme zu den Themen Lieferketten, Inflation der Inputkosten, Arbeitskräftemangel und Engpässe in den Häfen blieben auch im Oktober bestehen. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen zogen in Erwartung möglicher durch die Fed einzuleitender Zinserhöhungen weiter an. Die Berichtssaison für das dritte Quartal hat im Oktober begonnen. Finanz-, Technologie- und Industrieunternehmen liegen bisher beim Umsatz- und Gewinnwachstum vorn, während Unternehmen aus den Sektoren Basiskonsumgüter und Grundstoffe das geringste Wachstum aufweisen. Der S&P 500 beendete den Oktober in USD mit einem Plus von +6,9 % (+7,2 % in EUR). Die Sektoren zyklischer Konsum, Energie und Technologie schnitten am besten ab. Defensiver Konsum und Kommunikation indes zählten zu den Sektoren, die hinter dem Markt zurückblieben. Defensive Sektoren schnitten schlechter ab, da die steigenden Renditen die Wertentwicklung am Aktienmarkt belasteten. Für DWS Invest II US Top Dividend lief es im Oktober aufgrund seiner defensiven Allokation besser als für den allgemeinen Markt.

Aktuelle Positionierung

Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen mit hoher Dividendenrendite und Dividendenwachstum bei moderaten Ausschüttungsquoten, starken Bilanzen und Cashflows sowie einem stabilen oder expandierenden Geschäftsmodell und einem starken Management.

Rückblick

Der September war nach sieben positiven Monaten in Folge der erste Monat, den der US-Aktienmarkt im negativen Bereich beendete. Die Erholung blieb auf Kurs, aber aufgrund der Delta-Variante und steigender Infektionszahlen in einem deutlich langsameren Tempo. Der Inflationsdruck bei den Rohstoffen erreichte ein besorgniserregendes Ausmaß. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen zogen in Erwartung möglicher durch die Fed einzuleitender Zinserhöhungen an. In den USA führte die Diskussion über die Schuldenobergrenze zu Sorgen über einen möglichen Stillstand der Regierung. Die zunehmende Zahl von Berichten über Störungen in der Lieferkette und bei Produktion und Transport führten zu einer hohen Volatilität bei den entsprechenden Aktien. Es kamen die ersten Gewinnwarnungen von Unternehmen, dies ließ Sorge über das Risiko von geringeren Gewinnen auf dem Markt insgesamt aufkommen. Der S&P 500 beendete den Monat September mit -4,76 % in USD (-2,8 % in EUR). Zu den Sektoren mit der besten Wertentwicklung gehörten Energie, Finanzen und zyklischer Konsum. Grundstoffe, Real Estate Investment Trusts (REITs) und Kommunikation waren dagegen die schwächsten Sektoren. Defensive Sektoren schnitten schlechter ab, da die steigenden Renditen die Wertentwicklung am Aktienmarkt belasteten. Für DWS Invest II US Top Dividend lief es im September aufgrund seiner Allokation besser als für den allgemeinen Markt.

Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Bei Allokation und Titelauswahl erbrachten Kommunikationsdienstleister und Energie im Vergleich zum breiten Markt die höchsten positiven Beiträge. Gesundheitswesen, Industrie und zyklischer Konsum belasteten die Wertentwicklung. Auch wenn wir uns auf relative Erträge und Gewichtungen beziehen, ist der breite Markt nicht als Benchmark für den Fonds anzusehen. Auf Einzeltitelebene lieferten ConocoPhillips, Baker Hughes und Exxon die größten positiven Beiträge. Eli Lilly und Abbvie hingegen belasteten die Wertentwicklung am stärksten.

Aktuelle Positionierung

Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen mit hoher Dividendenrendite und Dividendenwachstum bei moderaten Ausschüttungsquoten, starken Bilanzen und Cashflows sowie einem stabilen oder expandierenden Geschäftsmodell und einem starken Management.

Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Bei Allokation und Titelauswahl erbrachten Versorger und Industrie im Vergleich zum breiten Markt die höchsten positiven Beiträge. Kommunikationsdienstleistungen, Grundstoffe und Technologie belasteten die Wertentwicklung. Auch wenn wir uns auf relative Erträge und Gewichtungen beziehen, ist der breite Markt nicht als Benchmark für den Fonds anzusehen. Auf Einzeltitelebene konnten die größten positiven Beiträge von Pfizer, Motorola Solutions und Eli Lilly erzielt werden. Agnico Eagle und Newmont Mining hingegen belasteten die Wertentwicklung am stärksten.

Ausblick

Nach dem Ausbruch der Covid-Pandemie ist das wirtschaftliche Umfeld sehr unsicher geworden. Die wirtschaftliche Expansion endete abrupt, was dazu führte, dass die Konsumentenstimmung und andere Wirtschaftsindikatoren wie die Industrieproduktion in den Abgrund gerissen wurden, die Arbeitslosigkeit dramatisch anstieg und viele Unternehmen ihre finanziellen Bedingungen anpassen mussten. Bei einigen Unternehmen wird es Jahre dauern, bis der Betrieb wieder hochgefahren und das Vorkrisenniveau, insbesondere bei den Margen, wieder erreicht ist. Die fiskalischen Stimuli kaschieren die Lage jedoch und lassen die Bewertungen auf historische Höchststände anziehen. Unserer Meinung nach kann dies nicht sehr lange aufrechterhalten werden. Dementsprechend erwarten wir hinsichtlich der Wertentwicklung bei US-Aktien nur ein begrenztes Kurszuwachspotenzial durch Bewertungsausweitungen und gehen davon aus, dass ein größerer Teil des Gesamtertrags aus Dividenden kommen wird. Entsprechend setzen wir unverändert auf Unternehmen, die defensive Merkmale, Qualität und eine nachhaltige Dividende bieten.

Rückblick

Der US-Aktienmarkt setzte auch im August seinen Aufwärtstrend fort. Das zunehmende Impftempo und die weitere Öffnung der Volkswirtschaften waren Positivfaktoren für den Aktienmarkt, selbst als sich weiterhin neue Virusvarianten ausbreiteten. Die Konjunkturindikatoren förderten die gute Stimmung ebenfalls. Inflation und Lieferengpässe gehörten weiterhin zu den heißdiskutierten Themen. Trotz hoher Inflationszahlen hält die US-Notenbank diese für vorübergehend und nicht nachhaltig. Die Berichtssaison für das zweite Quartal 2021 ging im August zu Ende. Bei den Unternehmen im S&P 500 stiegen der Umsatz um durchschnittlich 25 % und die Gewinne um 92 %. Der Energiesektor erholte sich bei den Umsätzen um 114 %, und auch die Sektoren zyklischer Konsum und Grundstoffe zeigten sich außergewöhnlich stark. Bei den Gewinnen verzeichneten Unternehmen aus den Bereichen zyklischer Konsum und Industrie, aber auch aus dem Finanzbereich ein hervorragendes Wachstum. Die Vergleichsbasis war jedoch sehr niedrig, da diese Unternehmen im letzten Jahr sehr stark von den Lockdowns betroffen waren. Es stellt sich die Frage, wie nachhaltig das Wachstum ist. Der S&P 500 beendete im August den Monat in USD mit einem Plus von +2,9 % (+3,35 % in EUR). Die Sektoren Finanzwerte, Kommunikation und Versorger schnitten am besten ab. Energie, Industrie und defensiver Konsum indes gehörten zu den Sektoren, die hinter dem Markt zurückblieben. Für DWS Invest II US Top Dividend lief es im August schlechter als für den allgemeinen Markt. Grund hierfür war seine defensive Allokation.

Aktuelle Positionierung

Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen mit hoher Dividendenrendite und Dividendenwachstum bei moderaten Ausschüttungsquoten, starken Bilanzen und Cashflows sowie einem stabilen oder expandierenden Geschäftsmodell und einem starken Management.

Attribution / Beitrag zur Wertentwicklung

Bei Allokation und Titelauswahl erbrachten die Sektoren Basiskonsumgüter, Versorger und Industrie im Vergleich zum breiten Markt die höchsten positiven Beiträge. Technologie und Energie belasteten die Wertentwicklung. Auch wenn wir uns auf relative Erträge und Gewichtungen beziehen, ist der breite Markt nicht als Benchmark für den Fonds anzusehen. Auf Einzeltitelebene konnten die größten positiven Beiträge von Pfizer, American Water Works und Procter & Gamble erzielt werden. Exxon Mobil und Baker Hughes hingegen belasteten die Wertentwicklung am stärksten.

Ausblick

Nach dem Ausbruch der Covid-Pandemie ist das wirtschaftliche Umfeld sehr unsicher geworden. Die wirtschaftliche Expansion endete abrupt, was dazu führte, dass die Konsumentenstimmung und andere Wirtschaftsindikatoren wie die Industrieproduktion in den Abgrund gerissen wurden, die Arbeitslosigkeit dramatisch anstieg und viele Unternehmen ihre finanziellen Bedingungen anpassen mussten. Bei einigen Unternehmen wird es Jahre dauern, bis der Betrieb wieder hochgefahren und das Vorkrisenniveau, insbesondere bei den Margen, wieder erreicht ist. Die fiskalischen Stimuli kaschieren die Lage jedoch und lassen die Bewertungen auf historische Höchststände anziehen. Unserer Meinung nach kann dies nicht sehr lange aufrechterhalten werden. Dementsprechend erwarten wir hinsichtlich der Wertentwicklung bei US-Aktien nur ein begrenztes Kurszuwachspotenzial durch Bewertungsausweitungen und gehen davon aus, dass ein größerer Teil des Gesamtertrags aus Dividenden kommen wird. Entsprechend setzen wir unverändert auf Unternehmen, die defensive Merkmale, Qualität und eine nachhaltige Dividende bieten.

Rückblick

Der US-Aktienmarkt setzte im Juli seinen Aufwärtstrend fort. Das zunehmende Impftempo und die weitere Öffnung der Volkswirtschaften waren Positivfaktoren für den Aktienmarkt, selbst als sich weiterhin neue Virusvarianten ausbreiteten. Die Konjunkturindikatoren förderten die gute Stimmung ebenfalls. Inflation und Lieferengpässe gehörten weiterhin zu den heißdiskutierten Themen. Trotz hoher Inflationszahlen hält die US-Notenbank diese für vorübergehend und nicht nachhaltig. Entsprechend setzt sie ihre expansive Geldpolitik fort. Die Mobilitätsdaten in den USA erreichten im Juli ein sehr hohes Niveau, das jedoch etwa 15 % unter dem höchsten Vor-Pandemie-Stand im Jahr 2019 liegt. Die Berichtssaison war insgesamt sehr positiv, die meisten Unternehmen konnten positiv überraschen und im Vergleich zum letzten Jahr stark wachsen. Die Vergleichsbasis war jedoch sehr niedrig, da diese Unternehmen im letzten Jahr sehr stark von den Lockdowns betroffen waren. Es stellt sich die Frage, wie nachhaltig das Wachstum ist. Der S&P 500 beendete den Juli in USD mit einem Plus von +2,27 % (+2,19 % in EUR). Zu den Sektoren mit der besten Wertentwicklung gehörten Gesundheitswesen, Immobilien und Versorger. Energie, Finanzwerte und zyklischer Konsum indes gehörten zu den Sektoren, die hinter dem Markt zurückblieben. Für DWS Invest II US Top Dividend lief es im Juli schlechter als für den allgemeinen Markt. Grund hierfür war seine defensive Allokation.