DWS Smart Industrial Technologies TFD

Die globalen Aktienmärkte erholten sich im Januar kräftig und machten fast alle Verluste des Vormonats wieder wett. Einerseits machte sich die Hoffnung breit, dass Europa und die USA eine Rezession vermeiden könnten. Darüber hinaus zeigten Inflationsraten Anzeichen einer Abschwächung, was die Hoffnung wieder aufleben ließ, dass insbesondere die US-Notenbank das Tempo künftiger Zinserhöhungen verlangsamen könnte. Die Anleihemärkte preisen sogar die Möglichkeit ein, dass sie noch in diesem Jahr mit Zinssenkungen beginnen könnten. Die Aufhebung der Covid-19-bezogenen Beschränkungen in China wurde ebenfalls positiv aufgenommen. Die Tendenz, die Gewinner des letzten Jahres zu meiden und die Verlierer zu kaufen, war auch innerhalb des Industriesektors zu beobachten, da beispielsweise der Transport- und Bauproduktesektor eine starke Outperformance erzielten, während der Luftfahrt- und Verteidigungssektor eine schlechtere Wertentwicklung zeigte. Der DWS Smart Industrial Technologies schnitt im Januar besser ab als der MSCI World Industrials. Positive Beiträge leisteten General Electric und Fanuc, während Emerson und Union Pacific negative Beiträge leisteten.

Globale Aktien verloren im Dezember, da die Hoffnungen auf eine Erholung zum Jahresende enttäuscht wurden. Die Dynamik der beiden Vormonate, die der Erwartung auf ein baldiges Ende der seit dem Sommer andauernden Zinserhöhungen zu verdanken war, ließ nach. Obwohl die US-Notenbank Fed im Dezember die Zinssätze „nur“ um 50 Bp. anhob, war die Verlautbarung des Fed-Vorsitzenden Powell, wonach es kein schnelles Ende des Erhöhungszyklus geben würde, unmissverständlich. In China kam es indes zu einer kompletten Wende in der „Null-Covid“-Politik, was zu weit verbreiteten Infektionsausbrüchen führte. Langfristig sollte dies jedoch unterm Strich positiv sein. Die globalen Industriewerte übertrafen im Dezember den Gesamtmarkt. Innerhalb des Industriesektors tendierten der Luft- und Raumfahrt- sowie der Verteidigungssektor überdurchschnittlich, während v.a. der Transportsektor wegen zunehmender Rezessionssorgen und erneut sinkender Frachtraten und Frachtvolumina hinterherhinkte. Der DWS Smart Industrial Technologies blieb im Dezember hinter dem MSCI World Industrials zurück. Positiv waren Rexel und IHI, negativ dagegen United Parcel Service und Allegion.

Global equity markets extended the gains of the previous month, as lower than expected inflation figures in the US fuelled hopes that central banks could reduce the extent of future interest rate hikes. A fresh surge in new Covid cases resulted in new, broad lockdowns in China, which sparked a series of nationwide protests. Chinese stocks strongly outperformed this month, driven by hopes that normalization would still come. Global Industrials outperformed the broader market in November. The sector’s appeal appears to be driven by companies’ resilient earnings outlooks, which is supported by record backlogs, good pricing power, and an array of multi-year secular growth drivers. That said, this rotation has stretched industrial valuations higher, muting near-term risk-reward. Another key question for the sector is what will happen to pricing in 2023 if demand meaningfully slows. The DWS Smart Industrial Technologies outperformed the MSCI World Industrials in November. Positive contributors were Aercap and Siemens, whereas negative contributors were Zebra Technologies and Rexel.

Global Industrials outperformed the broader market in October. Following significant losses in the previous month, equity markets recorded a strong positive countermovement. The positive performance was driven by hopes that the Fed and other central banks might start pivoting and slow down rate hikes. However, the macroeconomic picture remains difficult, with inflation prints globally continuing to come in above expectations, with the Euro Area CPI hitting a record high of +10.7% in October. Further, a large share of companies reported their earnings for the third quarter. While overall demand within Industrials is holding up better than expected, looking at markets overall broader signs of slowing are starting to show. While supply chains continue to slowly improve, including availability of semiconductors, Foreign Exchange (FX) headwinds weigh on growth for many US based companies and free cash flow is lighter due to working capital builds given the uncertain macro environment. The DWS Smart Industrial Technologies outperformed the MSCI World Industrials in October. Positive contributors were General Electric and Caterpillar, whereas negative contributors were Baidu and Generac.

Die globalen Industriewerte blieben im September hinter dem Gesamtmarkt zurück. Die globalen Aktien beendeten den Monat im Minus. Im September standen die Zentralbanken weiterhin im Fokus, was den Anlegern bestätigte, dass der Kampf gegen die Inflation oberste Priorität hat. Neben steigenden Zinsen, geopolitischen Bedenken und einer befürchteten Konjunkturabkühlung belasteten noch andere Faktoren die Märkte, darunter die Währungs- und Kreditmärkte Großbritanniens aufgrund der neuen Steuerpolitik der dortigen Regierung. Die Unsicherheit in der Energieversorgung Europas hielt an und wurde durch einen mutmaßlichen Sabotageakt an russischen Gaspipelines noch verstärkt. Im Vorfeld der Berichtssaison für das 3. Quartal sieht die Mehrheit der Industrieunternehmen keine nennenswerten Anzeichen für eine Abschwächung der Geschäftsaktivitäten. Zugleich haben einige Unternehmen (Halbleiterhersteller und Unternehmen mit Beteiligungen an Endverbrauchermärkten) damit begonnen, negative Vorabmeldungen zu ihrem Ausblick abzugeben. Der DWS Smart Industrial Technologies blieb im September hinter dem MSCI World Industrials zurück. Positiv waren AVEVA und Central Japan Railway, negativ dagegen United Parce Service und DSV.